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作者 | 第一财经 徐燕燕
6月26日，中国农业银行（601288.SH，01288.HK）在北京召开2025年度股东会。管理层围绕资产质量、息差走势及盈利可持续性等市场核心关切，与股东进行了深入沟通，多项指标释放积极信号。
逾期率可比同业最低，资产质量指标持续优化
资产质量是股东最关心的问题。农行董事长谷澍在股东会上给出了几个关键数字：截至2026年一季末，农行不良贷款率1.25%，在2025年累计下降3BP的基础上，一季度又下降2个BP，降幅可比同业最大。近年来不良生成率始终保持同业较低水平，2026年一季度不良生成率同比下降。逾期贷款率1.248%，处于同业最优水平，且是唯一一家逾期率较年初下降的大型商业银行。
值得关注的是“逾期不良剪刀差”——农行是唯一一家该项指标为负的国有大行，意味着该行资产质量认定标准非常严格。
谷澍也坦言，对银行业而言，现阶段要重点抓好普惠零售贷款风险的控制。目前农行普惠法人贷款风险防控已取得显著成效，普惠法人贷款的不良生成率自2024年四季度开始连续5个季度下降，不过普惠个人生产经营贷款的风险管控还面临一定压力。个体经营者还款能力受外部环境影响更大，数据获取难度也更高。谷澍表示，通过科技赋能和强化线下线上管控结合，这一领域的资产质量有望逐步改善。
在风控理念上，谷澍强调，科技赋能并非以AI替代人，而是借助AI释放人力资源，充实到尽职调查、贷后走访等AI尚难替代的环节。在普惠零售风控体系上，农行坚持线上线下相结合，充分发挥基层网点多、覆盖面广、队伍强的优势，做实线下实地调查，强化岗位监督与责任约束，避免依赖中介做业务。这套线上线下融合的打法，正是农行普惠风控能够持续见效的关键所在。
展望二季度，谷澍预计全行经营状况包括信贷资产质量将继续保持良好态势，不良率、不良生成率均保持稳定，逾期不良“剪刀差”持续为负，拨备覆盖率保持稳定。
息差企稳回升态势明确，二季度以来持续向好
净息差是中国商业银行利润的“基本盘”，一如既往是股东们关注的焦点。
近年来，在银行“让利”实体经济和存款成本刚性等多重因素挤压下，整个银行业净息差持续收窄，使得银行盈利能力承压。此次农行释放出积极信号——“受益于定期存款到期重定价利好持续释放，以及实体贷款和投资等资产业务持续良好的表现，农行具有充分的净息差改善空间和潜力，有信心持续巩固净息差持续向好态势。”农行行长王志恒称。
农行披露，过去两年，该行净息差累计下降32个基点，降幅在同业中最小。今年一季度，该行利息净收入同比增长7.6%，王志恒明确表示“净息差企稳趋势已很明显”，二季度以来持续回升，预计全年将保持总体稳定。
盈利增速连续6年领跑，可持续性路径清晰
在盈利层面，农行净利润增速自2020年以来连续六年领先可比同业，营业收入在可比同业中率先恢复并连续两年保持正增长，今年一季度继续在高基数上实现两位数增长，二季度以来继续保持一季度的良好势头。
“持续良好的业绩表现，从根本上得益于稳健强劲的中国经济，关键在于坚持高质量发展导向，将自身横跨城乡的禀赋优势与经济社会发展有机融合。”谷澍表示。
面向未来，谷澍从三个维度阐述了农行保持盈利可持续性的清晰路径。
第一，夯实资产根基，做强有效信贷投放。 农行聚焦主责主业，将56%网点分布在县域乡镇，是唯一实现县域网点全覆盖的银行，在推进乡村全面振兴和新型城镇化中形成独特比较优势。过去两年，农行扣除票据后的对实体经济新增人民币贷款年均较可比同业平均值多增4000亿元以上，今年继续保持这一态势。谷澍表示，在贷款“降速提质”或将成为宏观运行新常态之一的环境下，农行将持续扩大客群，优化金融供给结构，不断提高有效信贷需求服务能力。
第二，优化业务结构，拓展多元收入。农行将更加注重金融市场配置和交易能力建设，顺应中国金融结构变化，在夯实传统信贷优势的同时，着力培育跨周期交易和资本运作能力两大优势，推动收入结构更趋均衡、盈利来源更加多元，增强盈利增长的韧性与可持续性。
第三，坚守稳健风控，厚植安全边际。农行坚持稳健风控，筑牢盈利增长的安全底线。“十四五”期间，农行不良贷款率下降30个BP，是可比同业中改善幅度最大的银行。“十四五”以来至2026年一季度末，农行贷款拨备余额增加4085亿元，可比同业增加最多。目前，农行贷款拨备余额已超万亿元，是可比同业中唯一过万亿的银行，拨备覆盖率也稳居首位。谷澍表示，稳定向好的资产质量和充分厚实的风险抵补水平提供了坚实的长期盈利增长基础。
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